空气治理概念狂奔 66%企业业绩增长
本报记者 李梅影 北京报道
雾霾重重，使空气治理概念股受到市场主流游资的大幅炒作，比如之前寂寂无闻的创业板上市公司三维丝(300056)，就因为具有PM2.5概念，进入2013年以来涨幅已经超过60%，在1月曾创造了连续4个涨停，2月25日，三维丝再度涨停，可见资本市场对空气治理概念股的热情。
本报记者梳理出24家空气治理概念上市公司，包括空气检测、工业污染源治理、除尘和机动车尾气治理4个领域。24家上市公司分别为：空气检测领域的天瑞仪器(300165)、华测检测(300012)、创元科技(000551)、先河环保(300137)、聚光科技(300203)、雪迪龙(002658)、汉威电子(300007)；工业污染源治理领域的龙净环保(600388)、龙源技术(300105)、国电清新(002573)、盛运股份(300090)、九龙电力(600292)、燃控科技(300152)、永清环保(300187)、三聚环保(300072)。
除尘领域的三维丝(300056)、天立环保(300156)、科林环保(002499)、深圳惠程(002168)和菲达环保(600526)；机动车尾气治理领域的威孚高科(000581)、贵研铂业(600459)、德联集团(002666)以及海越股份(600387)。
在这24家空气治理概念上市公司中，有18家已经发布了2012年业绩预告，其中，净利润实现增长的有12家，占66.7%，显示出空气治理行业较为强劲的盈利增长力。另外，创业板公司有12家，占“半壁江山”，净利润过亿的公司只有7家，显示空气治理行业企业依然还较小并处于上升期。
从单个公司来看，九龙电力因285%净利润增长率、剥离电力业务转身环保公司而成为最抢眼的公司；龙净环保以2.52亿元净利润当之无愧空气治理行业龙头老大；先河环保受益于 PM2.5 产品及国家新空气监测建设的投入而受到资本市场关注。
九龙电力：增长最高华丽转身
在24家空气治理概念上市公司中，九龙电力因285%净利润增长率、剥离电力业务转身环保公司而成为最抢眼的公司。
九龙电力总部位于重庆，是一家由中国电力投资集团公司(简称“中电投集团”)控股的，以发电与电力环保为主业的上市公司，也是中国较早介入火电厂烟气脱硫领域的上市公司，公司控股子公司——远达环保是中国首批脱硫特许经营的专业脱硫公司之一。
对比2011年，九龙电力净利润仅增长66.02%。该公司在公告中指出，2012年度业绩大幅上升的主要原因是：“2012年公司新购入脱硫资产已全部投入运营，增加利润总额约5000余万元；环保工程增加利润总额约7000余万元；公司非环保资产剥离增加利润总额约7000余万元叠加所致。”
“脱硫”是九龙电力盈利的关键词。事实上，从2012年三季报来看，该公司靠“脱硫”已显示出强劲的盈利增长，1~9月净利润7335.9 万，同比增长289%。国海证券分析师谭倩认为，九龙电力前三季度净利润大幅增长的主要原因是，2011 年中电投集团注入的脱硫特许经营(BOT项目)，在2011 年下半年和2012年上半年陆续完成交割，于2012年贡献利润。
再看2012年半年报，前半年净利润4546.69万元，同比增长高达1225.87%，半年报指出：“报告期内，虽然公司发电业务仍持续低迷，但环保产业市场快速发展，目前环保业务已成为公司利润支撑，公司业绩同比大幅增长。报告期内公司环保板块实现利润8845万元，其中随着公司脱硫特许经营项目全部投运，实现营业收入28417万元，实现利润7220万元。”由此可以看出，脱硫业务实现的7220万元利润极大地支持了整个公司4546.69万元的利润。
万联证券的调研显示，“目前，脱硫特许经营业务已成为九龙电力的利润支柱，公司拥有10 个脱硫资产特许经营项目，脱硫机组装备规模达到1350万千瓦。”
龙净环保：龙头老大涉足海外
龙净环保以2.52亿元净利润，当之无愧空气治理行业龙头老大，自从2000年上市以来，该公司的增长一直比较稳健。目前，龙净环保已经涉足海外，意图在海外业务中寻找新的业务增长点。
根据中国电力企业联合会统计数据，截至2010年年底，龙净环保已累计签订脱硫合同5410万KW(电力行业数据，不含冶金、石化、建材等行业)，位于全国同行第一。
“龙净环保创造了十三年高速成长的神话。十三年来，从只做单一的顶部振打电除尘器发展到各类除尘、脱硫、脱硝、物料输送以及工程总包和BOT业务；从地处闽西山区、2000年办公区还没有冲水马桶的小工厂，发展成为布局全国、拓展海外，拥有70多亿总资产、6000多名员工的全国乃至全球最大的环保装备企业；成为中国大气污染治理行业的领跑者。”龙净环保首席执行官吴京荣在2013年度龙净环保发展战略研讨会上指出。
“公司经过十余年经营进入稳定发展期，复合增速15~20%，动态估值15~20 倍；我们认为在现阶段大气治理主题持续发酵的背景下，公司具有高分红预期且2013年无减持压力，股价具有估值回归动力。”国泰君安分析师王威认为。
目前，海外业务成为龙净环保的亮点。2012年3月，龙净环保中标印度比莱钢铁厂锅炉岛工程总承包项目，中标金额约折合人民币3.5亿元。早在2010年，龙净环保还中标印度尼西亚国家电力公司加里曼丹电厂燃煤发电机组及环保设备工程总承包项目，合同总金额为1.5亿美元，这个总承包项目打响了中国环保企业海外火电工程总承包的第一炮。
“海外工程总包两个项目的执行进入了关键时期，挑战、困难仍然很大。龙净环保量的增长关键是国际、国内工程总包业务的开拓。我们特别期待加里曼丹和比莱的执行成功，一旦成功，我们将展开新一轮的市场开拓，并探索迈出国内工程总包的路子。”吴京荣坦言。
另外，龙净环保还正式启动了具有成本优势的催化剂再生业务，2012 年11 月，龙净环保与美国CoaLogix公司在上海成立龙净科洁环保技术(上海)有限公司。“催化剂作为脱硝运营中的耗材，占运营成本的25~30%。若按照《全国重点污染物减排责任书》规定的4亿火电装机全部投运脱硝运营，每年的催化剂需求30-50亿。再生的催化剂具有成本优势，是全新催化剂价格的60%左右，极具吸引力。我们认为布局催化剂再生领域是一个良好的开端，后续业务空间值得期待。”王威认为。
先河环保：受益于PM2.5
在24家空气治理概念上市公司中，先河环保作为国产PM2.5监测设备的生产厂家，受到资本市场的关注。
先河环保2013年1月15日发布2012年年度业绩预告公告，公司净利润比上年同期上升14~ 29%，盈利4600万元~5200万元。公告中特别提到：“2012 年度，公司受益于PM2.5 产品及国家新空气监测建设的投入，公司销售收入增加，造成公司归属于上市公司股东的净利润同比增长。”
先河环保是24家空气治理概念上市公司中，唯一一家在业绩预告公告中专门指出PM2.5产品投入的上市公司。
2011年年底，环保部给全国城市监测 PM2.5 公布了分“四步走”的时间表：2012 年覆盖京津冀、长三角、珠三角、直辖市、省会城市；2013 年覆盖113 个环境保护重点城市和环保模范城市；2015 年覆盖所有地级以上城市；2016 年全国范围实施。由此，全国拉开了PM2.5产品招标大幕，给先河环保这样的PM2.5监测设备厂商带来了机会。
先河环保在2012年中标了几个空气监测设备大单。2012年11月，该公司中标河北省环境监测中心站国家环境空气监测网建设项目，中标金额为7388.6万元，中标金额约占该公司2011年营业收入的一半，在中标的监测设备中，包括33台PM2.5检测仪。
2012年7月，先河环保中标山东省城市环境空气质量自动监测站“转让-经营”模式推广项目。根据招标文件，本次中标金额为每年运营价格816万元，运营合同期限为三年，先河环保预计中标签署合同金额为2448万元。
值得注意的是，支持先河环保发展的因素不但来自于国家PM2.5的产品投入，还来自于政府补助。
2012年12月28日，先河环保发布公告：“公司为‘环境大气中细粒子(PM2.5)监测设备开发与应用’项目的牵头单位，国家重大科学仪器设备开发专项资金共4088万元。公司于近日收到国家重大科学仪器设备开发专项资金第一笔拨款 1063万元，本次拨款337万元归公司用于该项目的开发，剩余726万元公司拨付给其他合作单位。”
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