新三板诞生“场外交易”首获全国平台
上周在北京金融街上现身的“全国中小企业股份转让系统”昨日正式揭牌。
中国证监会副主席姚刚表示，自此，非上市公司股份转让的小范围、区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行。此前，虽然多地均有场外交易(O T C )市场，但一直都是在区域间运行，新三板诞生意味着“场外交易”首次获得全国交易平台，也为解决老三板历史遗留问题迈出关键性一步。
昨日相关人士向南都记者透露，新三板股权转让的相关交易细则可能要在春节以后发布。对于新三板缺乏赚钱效应的说法，广州盈科律师所高级合伙人律师刘全中，老观点看新三板，只会丧失机会，新三板将是IP O的加速器和孵化器。
交易细则或要等到春节后
作为全国性场外市场运营管理机构，全国中小企业股份转让系统一直备受市场关注，因为它将负责管理运营高科技企业云集的“新三板”。实际上，这是证监会布局多层子资本市场中的重要一环，在去年三季度以后，相关准备工作一直在进行中。
2012年9月20日，全国中小企业转让系统有限公司(业内也称“北交所”)由国务院批准设立，为全国性证券交易场所，其运营管理机构以有限责任公司形式设立，为非上市股份公司股份的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。昨日，据北交所相关人士透露，公司正式运营后将承担起全国场外市场建设、发展和运营管理的职责。该公司董事长杨晓嘉介绍，经过8个月的努力，全国场外市场运营管理机构已经在制度、政策、业务、技术和组织等方面完成了准备工作，正式运营的条件基本成熟。全国场外市场筹建工作于2012年5月正式启动；去年9月，非上市股份公司股份转让试点扩大，除北京中关村外，上海张江、天津滨海、武汉东湖等国家级高新区也纳入了股份转让试点园区的范围。截至2012年底，挂牌的园区企业已达200家。
据北交所相关人士透露，准备登陆新三板的公司和券商最关注的细则并不会马上发布。上述相关人士称，全国股转系统公司揭牌、业务规则调整后，还将逐步完善规则体系，相关交易细则可能要在春节以后发布。
解决老三板历史遗留问题
而此次全国中小企业股份转让系统的成立，也为解决老三板历史遗留问题也迈出关键性一步。
昨日，姚刚表示，这是全国场外市场建设从试点走向规范运行的重要转折。场外市场股份转让试点产生了两个积极效应：一是不断完善制度，初步形成了以主办券商为基础的场外市场制度框架；二是形成示范效应，各地国家级高新区为参与试点做了企业资源、监管服务和政策配套准备。全国中小企业股权转让系统总经理谢庚此前曾透露，退市公司、ST A Q和N E T两网系统公司组成的代办股权转让系统(俗称老三板)，与中关村非上市公司股权转让系统，将合并进入统一的中小企业股份转让交易市场(新三板)。
与创业板的交易活跃和创富效应相比，由退市公司和两网公司组成的老三板则渐渐被市场遗忘。
2001年，证券公司代办股权转让系统正式成立，当时是为了解决退市公司和两网法人股公司的股权转让问题而设立；2006年，为支持建设创新型国家，中关村科技园区非上市公司纳入证券公司代办股权转让系统进行股份报价转让，为区别于老三板，被称为新三板。
新三板是原始股东组成的非上市非公众公司，而老三板属于股东已经超过200人的非上市公众公司。但是，新三板发展迅速，一些企业定向增资，并完成转板，而老三板没有关于融资和并购重组的任何政策支持。
根据此前深交所和上交所出台的退市制度和恢复上市制度，从今年开始，退市公司达到再上市条件不用证监会审批，而是直接向交易所提出恢复上市申请，从制度上杜绝了再次产生新的不公平和历史遗留问题
银河证券研究员田书华表示，“场外交易市场”的建设将给证券公司带来巨大的商机，尽管券商在场外交易市场上的保荐费相对较低，但是一旦所服务的公司转板到主板上市，即可将后续的IPO业务牢牢掌握在手中。
采写：南都记者王涛 实习生王珏
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